近年来，许多地方政府要求企业签订对赌协议，更有海南、重庆等多地公开发文，鼓励地方政府实行对赌式招商。投资奖励是政府招商的重要手段，面对大项目、好项目，各地都会开出优惠政策，吸引投资。通过与企业对赌来相应释放优惠政策，此招商模式日益普遍和重要。今天，招商引资总参（微信号zsyznc）与大家分享几个对赌式招商的经典案例，其中有对赌成功，政企双赢的；也有对赌失败，政府向企业索赔的，供各位参考。

　　2018年7月10日，特斯拉在上海投资100亿美元生产电动汽车，这是上海有史以来最大的外资制造业项目，也是近几年，我国招商引资最具典型意义的战略性高科技项目。上海政府在土地成本、资本融资等方面，为这个项目量身定做了极具吸引力的优惠政策。作为优惠的前提，特斯拉必须在两年内形成相应的电动车产量，上缴相应的税收。这就形成了互为前提的对赌式招商。

　　特斯拉上海超级工厂，是一个100%外资项目，面对这样一个新能源汽车制造巨头，上海给出了两个条件：（1）在寸土寸金的上海临港特批1200亩地，土地价格仅为市场价的1/10；（2）150亿超低息贷款（利率约3.9%），这就相当于特斯拉建厂，拿地，量产，不需要自己投入任何本钱，支付点利息就好。可上海政府是不会做赔本的买卖的，绝不可能让外资便宜占尽，自己独自承担风险。

　　根据对赌协议：5年内，特斯拉在上海的投资不能低于140.8亿人民币，2023年底开始，每年必须交税不能低于22.3亿，如果交税低于对赌值，将无条件收回土地（可能连建好的厂也要一起收回）。

　　结果，特斯拉上海超级工厂从破土动工到投产再到量产，仅仅用了不到一年时间，而且随着上海工厂产能利用率以及零部件国产化率的持续提升，国产特斯拉成本持续降低，价格进一步下探，更有助于其巩固和扩大中国市场。上海市政府与特斯拉的这份对赌协议，比成功的招商引资了一个重大产业项目更为重要的标杆意义就显现出来了。“充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，推动有效市场和有为政府更好结合。”对赌协议的背后，体现了这句话在具体实践中的一个最好运用，更体现了上海的政府治理和经济调节手段、产业发展措施在市场经济大潮的不断磨砺中，日益进步，趋于成熟。

　　2020年伊始，特斯拉使出了杀手锏，不惜成为价格屠夫。国产特斯拉Model 3在补贴后跌破30万元大关，降幅达23%。如果说进口 Model S 打开了特斯拉在中国市场的品牌认知，国产 Model 3 则是特斯拉对中国市场的线

　　对赌招商之深圳案例：对赌中芯国际建厂中国芯片制造商中芯国际表示，已与深圳市政府达成协议，将在该市建设一座新的芯片制造厂，以在全球芯片短缺的情况下增加更多产能。

　　中芯国际和深圳市政府的投资基金将对该工厂提供总计23.5亿美元的投资，其中中芯国际占55%的股份，深圳市政府的基金持有23%的股份。深圳工厂的公告是在中芯国际宣布获得荷兰ASML的深紫外（DUV）光刻系统供应近两周后发布的，分析人士将此解读为美国制裁放松的迹象，此前据报道，美国曾向荷兰政府施压，要求阻止向中国出口更高端的EUV系统。

　　对赌招商之重庆案例：引进惠普重庆市支持对赌招商，这种支持政策与过去“砍胳膊砍腿、自残式”的粗放式优惠政策不同，而是与招商对象设立互为前提的边界条件，我方赋予某些特定的支持政策的同时，对方必须完成相应高水平产品投资和产量的目标。

　　对赌招商之合肥案例：70亿赌“蔚来”这两年，关于对赌招商，最耳熟能详的例子无疑是“最佳投行”合肥70亿对赌蔚来汽车。

　　众所周知，造车需要“烧钱”，蔚来状况堪忧， 2020年前，蔚来每个季度亏损都在4亿美元以上，而企业的现金（等价物）加在一起还不足1.5亿美元，资金链随时有断裂风险；而资本市场同样看空蔚来，蔚来的市值从110亿美元高点一泻千里、跌至30亿美元。为了跑融资，蔚来曾先后与上海嘉定、北京亦庄、湖州吴兴等地方政府，以及广汽集团、吉利汽车等传统车企谈过，最终只有合肥愿意“赌一把”。

　　对赌招商之江苏案例：常州武进高新区索赔斯太尔下面是企业违约遭索赔的。2020年1月，江苏武进高新区一纸诉状，将斯太尔动力股份有限公司（斯太退，000760）告上法庭，要求企业退还一半奖励款9456万，并承担30万元律师费和仲裁费用。

　　当时发动机制造在我国还属于新兴技术，发展前景很大。然而投资主体博盈投资却是一家有劣迹的企业，连年亏损让博盈早早戴上了ST（Spacial Treatment：对财务状况出现异常的股票进行特别处理）的帽子；而大股东英达钢构的入主手法同样值得玩味——定增规模高达净资产的两倍，却巧妙地规避了监管层对于借壳、重大资产重组的严格审核，不得不让人对其入主的目的产生怀疑。

　　协议签订后，武进高新区陆续向企业支付各类奖励款共计18911.01万。但上市公司却并未如期履行约定，斯太尔在武进高新区设立的两家子公司的销售收入分别为2.85亿元和0.45亿元，较“2018年底累计销售50亿”的目标相距甚远；同时，斯太尔还通过虚构技术许可业务，将园区拨付的1亿元奖励金以专有技术许可收入入账，虚增利润总额9433.96万元，三年造假逾三亿，今年6月2日，*ST斯太（000760）被实施重大违法强制退市。

　　对赌招商之海南案例：屯昌引进精酿啤酒厂海南是我国最早将对赌机制引入土地管理的省份之一。

　　然而，经查阅股权穿透图发现，这家公司的大股东是一家名为“三亚蓝城房地产投资有限公司”的房地产开发企业；而在2019年之前，公司还叫“海南绿城联合房地产投资有限公司”，2019年1月才完成更名。也就是说，该企业可能并非一家老牌酒厂，而是一家跨界拓展精酿啤酒业务的新公司。这样一家新企业拿地，政府多少会有一些顾虑。

　　根据协议，企业以225万元获取屯昌大同工业园区约9.4亩工业用地，前期只需支付5年租金56.25万元。期间，啤酒厂项目达产后，连续两年累计纳税总额需不低于187.8万元，两年累计产值不低于1126.8万元，且需按照每亩安置7名本地劳动力的标准设置就业岗位，租赁期间不得转让、转租或抵押。履约考核通过后，再缴纳剩下的168.75万元；否则政府有权向企业收取违约金以及收回土地。

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